La pubblicazione degli utili può produrre un salto del prezzo quando il mercato ordinario è chiuso. Il movimento dipende anche dalle aspettative: risultati in crescita possono deludere se gli investitori attendevano di più. Per uno spread su una singola azione questo rischio è diverso dalle normali oscillazioni quotidiane.
Il premio prima dell’evento
Prima di un annuncio le opzioni possono incorporare incertezza elevata. Dopo l’evento l’IV può scendere, ma un salto del sottostante nella direzione sfavorevole può più che compensare quel beneficio. Un premio alto non è un’offerta gratuita.
La scelta attuale del laboratorio
Il nostro riferimento di ricerca esclude le strutture con earnings previsti durante il periodo di detenzione. Questo rende più leggibile il test della vendita di premio ordinaria. Non elimina ogni evento societario e non sostituisce la verifica operativa del calendario.
Un problema importante dei dati storici
La data di pubblicazione che conosciamo oggi potrebbe non coincidere con quella annunciata mesi prima. Se un backtest usa un calendario ricostruito a posteriori, deve dichiararlo: altrimenti sembra possedere informazioni che un investitore non aveva. La pagina dei risultati espone questa limitazione. Un passo successivo di validazione richiede calendari archiviati nel tempo e una gestione esplicita dei rinvii. Escludere gli earnings è una regola di campionamento, non la promessa che un titolo non possa subire sorprese.