Chi compra una PUT acquista il diritto di vendere un’azione a un prezzo prestabilito. Può farlo per proteggere un portafoglio, per speculare o per limitare l’effetto di un evento. Chi vende quella protezione riceve un premio e assume un’obbligazione. Il premio remunera un rischio concreto: non è un interesse su un deposito.
La nostra ipotesi di ricerca
La domanda di protezione può far sì che la volatilità incorporata nelle opzioni sia superiore a quella che si realizzerà. CreditSpreadLab cerca di capire quando il premio sulle opzioni azionarie americane compensi sufficientemente il rischio assunto. Non basta osservare un premio elevato: potrebbe anticipare un rischio altrettanto elevato.
Dall’indice alla singola azione
La ricerca sul premio per il rischio di volatilità degli indici è un punto di partenza. Una singola società aggiunge utili trimestrali, acquisizioni, contenziosi e salti di prezzo specifici. Un risultato su un indice non dimostra automaticamente un vantaggio su una PUT di una singola azione, tanto meno su uno spread con una protezione acquistata.
Come cerchiamo una risposta
Confrontiamo strutture definite prima dell’esito, includiamo costi e condizioni di esecuzione, osserviamo perdite e drawdown. Una struttura interessa al laboratorio quando il rapporto tra compenso e rischio regge a queste verifiche. Finché una verifica indipendente non lo conferma, il vantaggio resta un’ipotesi. La sezione Risultati storici permette di seguire questo percorso senza confondere l’incasso iniziale con il profitto finale.
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